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继周二全合约涨停后，周三多晶硅延续大涨格局，主力合约日内涨幅超6%。据最新市场消息，多晶硅将进行成本摸排定价，低于最低成本价或面临处罚，行业反内卷减产预期加速。多晶硅原定复产取消，行业或通过收储、协会制定标杆成本价以及将光伏从制造品作为能源品定位等多方面路径实现产能逐步出清。目前多晶硅交易逻辑处于政策调控和多方消息的发酵期内，行业反内卷减产预期加速，短期价格存在较强支撑，暂偏强对待。
现货方面，SMM多晶硅N型硅料价格涨至39000元/吨，最低交割品N型硅料价格涨至39000元/吨，现货对主力贴水转为升水615元/吨，短期现货价格对盘面的提振作用较强。成本方面，头部企业偏高现金流成本在3.5-4万元/吨，完全成本在4-4.5万元/吨。在价格覆盖现金流成本乃至完全成本后，多晶硅企业生产利润逐渐得到修复，开工情况存在回升预期，叠加弱需求以及高库存问题，价格反弹空间可能受限，还需结合后续政策跟进情况判定上涨持续性。随着价格临近4万整数关口，盘面波动率或提升，建议谨慎对待持仓风险。
资料来源：Wind、光大期货研究所
撰稿：史玥明
从业资格：F03097365
投资咨询资格：Z0017563
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