华尔街大鳄的“酒局”

　　巴菲特“喝酒”了，这不是他第一次喝，但在伯克希尔·哈撒韦公司现金储备创新高的背景下，此举令人侧目。

　　北京时间今日凌晨披露的13F投资文件显示，巴菲特旗下伯克希尔公司增持了对酒业公司星座品牌的持股，增持幅度高达113.5%，对该公司的持股比例提高至6.6%。

　　分析师认为，这一举动暗合了巴菲特一贯的投资逻辑。但巧合的是，先锋集团、贝莱德等多家华尔街知名投资机构也在一季度选择加仓该股。围坐“酒局”，所为何事？

　　第三只酒业股

　　13F文件显示，去年四季度，伯克希尔公司购入超560万股星座品牌公司的股票。随后在今年一季度，伯克希尔又购入了近640万股。截至3月底，该企业集团持有 1200.9万股。这一数字是2024年底所持562.4万股的两倍多。

　　记者梳理13F文件发现，巴菲特并非唯一入局者，在一季度大手笔加仓的还包括富达管理与研究公司（FMR）、先锋集团、贝莱德以及高盛集团等多家知名机构。

　　在投资大鳄加仓消息的扶持下，5月16日，星座品牌公司高开超2%。截至收盘，该股上涨2.61%。

　　巴菲特对星座品牌公司的投资并非其首次涉足酒精饮料行业。伯克希尔公司还持有帝亚吉欧的少量股份，截至今年一季度末，这些持股价值接近2400万美元。

　　而早在1991年，伯克希尔公司便曾购入英国啤酒业巨头健力士公司3120万股的股份。

　　星座集团是全球最大的葡萄酒、啤酒和烈酒生产商之一，在美国、墨西哥、新西兰和意大利都拥有强大的市场地位，旗下拥有科罗娜、莫德罗等全球知名啤酒品牌，以及罗伯特·蒙达维葡萄酒厂、囚徒酒庄等高端葡萄酒品牌。

　　“价值投资的完美范例”

　　就在大鳄们纷纷增加对该股投资的一季度，星座品牌公司却成为首家明确评估关税政策对其业务潜在影响的大型饮料公司。

　　在刚刚开始的2026财年，星座品牌公司将其调整后每股收益的预期下调至12.60美元至12.90美元之间，低于分析师预测的平均值。该公司还大幅下调了企业净销售额预期，预计销售额将下降2%至增长1%。此前，该公司曾预计销售额将增长2%至4%。星座品牌公司表示，这些下调后的预测反映了关税政策的“预期影响”。

　　不过，这些预测是在特朗普正式宣布暂停加征关税90天之前作出的。截至2025财年第四季度，该公司已经连续59个季度实现增长。

　　在华尔街大鳄密集加仓一季度，伦敦证券交易所集团于2月对26位关注该公司的分析师进行了调查，其中17位将该股票评级为“买入”或“强力买入”，其余9位则建议持有该股票。更令人印象深刻的是华尔街对该公司未来12个月业绩的看法。该股票的平均目标价为243.80美元，这意味着有超过四成的上涨空间。

　　截至5月15日收盘，该股年内跌幅超过12%。

星座品牌公司股价近一年周K走势图 来源：Wind

　　一些分析师表示，巴菲特的投资表明，该公司被认为具有内在价值，而这一价值可能被更广泛的市场所忽视。这与他寻找被低估公司的价值投资策略相契合。长期以来，巴菲特的投资理念以“护城河”和长期价值为核心，偏好具有稳定现金流、强大品牌影响力和抗周期属性的消费类公司，如可口可乐等。

　　花旗集团首席饮料行业分析师菲利波·法洛尔尼曾在巴菲特首次披露星座品牌公司的投资时表示，这是“价值投资的完美范例”。

　　该分析师表示，从长期来看，该公司在啤酒品类中增长最快的领域实现了增长，得益于有利的人口趋势，其在美国的业务覆盖了增长更快的西班牙裔人口，而且科罗娜、莫德罗和等品牌还有很大的分销机会。“巴菲特着眼于企业的长期价值，并认为由于那些外部担忧，该股票被低估了。”他表示。

　　战略性业务剥离

　　今年4月份，星座品牌公司出售了更多表现不佳的葡萄酒品牌，如库克、美欧米。

　　分析师表示，这一战略性剥离主流葡萄酒品牌被视为积极举措，使其产品组合集中于高端领域，从而随着时间的推移助推增长。

　　此外，分析师认为啤酒销售额增长放缓是由于更广泛的社会经济因素，而非品牌实力下降。一旦消费环境稳定下来，该公司的销量就有可能加速增长。

　　国际市场研究机构The Business Research Company此前发布的报告预测，未来几年，全球啤酒市场规模将出现强劲增长，到2028年，将以5.1%的年复合增长率增长到2699.2亿美元。

　　投资管理机构科霍合伙公司曾在致投资者信中表示，星座品牌公司现在专注于增长更快、利润率更高的高端啤酒类别，凭借科罗娜特级、莫德罗特级和太平洋啤酒在这一领域占据主导地位。此外，表现不佳的葡萄酒和烈酒业务已不再是其业务的重要组成部分，预计该公司在未来多年内将实现低两位数的盈利和股息增长。

　　作者：王宙洁 王远