关税摩擦降温后，血制品的国产替代前景变了吗？

界面新闻记者 | 陈杨
界面新闻编辑 | 谢欣

5月14日12时起，中国对原产美国的进口商品加征关税税率调整至10%，90天内暂停实施24%的对美加征关税税率，这相较4月以来中美关税风暴中最高125%的税率高点大幅降低。

在此之下，从纸面上计算，进口血制品在关税压力下涨价、国产替代加速的预期同样回落。浙民投董事总经理杨彬告诉界面新闻记者，除关税回调外，业内此前也流传一份未公开的反制关税商品排除清单，血制品名列其中，同样削弱着前述预期。不过他认为，从供应链安全的角度上看，当下的中美关税摩擦也给国产厂家打通院内市场、调整产品结构提供了机会。

在美国加征关税引发的连锁反应初期，血制品领域在二级市场上堪称避风港，曾在一片大跌的A股市场上独自飘红。如4月7日清明假期后的首个交易日盘中，博晖创新涨超12%，博雅生物涨超10%，派林生物、卫光生物涨停，天坛生物涨近9%，华兰生物涨超5%。

公开资料显示，国内血制品头部公司包括天坛生物、泰邦生物、上海莱士、华兰生物、派林生物、远大蜀阳，其采浆量合计占国内血浆采集量80%左右。

4月中下旬，博雅生物、派林生物均在回复投资者提问时称，对美国生产产品加征关税后，有利于中国血液制品企业发展和国产替代。

其原因在于，当下国内血制品市场中，人血白蛋白使用量最大，约占70%。这其中，进口产品占比超60%。增加反制关税则意味着进口白蛋白将失去价格优势。

据2025年4月6日阿里健康数据，院外国产人血白蛋白终端价整体略高于进口产品。以10g规格为例，进口人血白蛋白中，百特价格为345-438元，奥克特珐玛为366-370元，基立福为353-440元，CSL为345-372元；国产人血白蛋白中，华兰生物为393-450元，泰邦生物为359-580元，蜀阳生物为379-438元，博晖生物为370-499元，博雅生物为380-399元。另截至2025年4月6日医药魔方的统计显示，院内进口、国产人血白蛋白无明显价格差异。

而当关税回调到10%时，杨彬提到，其对进口产品价格的影响就不再明显。例如产品到岸价可能上涨两三美元，这是行业上下游（厂家与经销商）可以消化掉的水平。

不过，杨彬认为，不断变动的中美贸易摩擦实际上给国产产品进入医院、调整收入结构提供了机会。

一方面，医院不会把药品供应链安全全部押注在进口产品上，从这一角度上看，即使作为备选，当下药事会、药剂科也会考虑增加国产血制品供应商进院。

实际上，由于产品价格较高、医保报销受限、医院药占比考核等原因，院内本不是人血白蛋白销售的“主战场”。杨彬表示，当下国内人血白蛋白院内、院外市场份额约为4：6。院内销售占进口厂商市场的50%，国产厂商此前相对更不重视院内市场，销售占比则更低为20%-30%。

而院外、院内市场的区别在于，前者产品价格相对更高，但更随行情而波动。院内市场虽然利润率不高，但相对更稳定。如果国产厂家借本次关税摩擦打开公立医院市场、保障医院用药，则可以获得更健康的市场结构。

另一方面，当下国内血制品行业处于低谷，且消费结构与国外不同。作为以健康人血浆为原料制备的生物制品，血制品主要包括人血白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子三大类。各家公司的浆站数量和采浆量成为血制品行业竞争的关键因素。

到2024年，国内单采血浆站采浆量较2022年增长约30%，进口产品亦在增加。供应量持续增长使行业竞争加剧，叠加集采和价格联动影响，血制品整体价格下滑。

同时，与国内市场人血白蛋白使用量最大不同，海外市场的免疫球蛋白和凝血因子类产品应用更为普遍，人血白蛋白占比仅为20%左右。

一部分原因在于，国内外血制品公司技术水平存在差距。目前，国际龙头企业能够从血浆中提取二十余种产品，除国内现有的品种外，还有人凝血因子X、人凝血因子XIII、血管性血友病因子等，免疫球蛋白类产品更多达十几种。

而国内血液制品企业则最多只有十余种产品，且以人血白蛋白和静注人免疫球蛋白为主，对技术要求较高的凝血因子类产品只有部分企业可以生产，且每年产量相对较少。

杨彬提到，借本次关税战下的进院机会，国产厂家或可将自己的全线产品带入院内市场，由此逐步调整产品结构，靠人血白蛋白以外、更有“技术含量”的品种挣钱。