钛白粉上市公司集体叫停锂电跨界投资

界面新闻记者 | 庄键

中核钛白(002145.SZ)成为又一家对锂电跨界投资作出重大调整的钛白粉上市公司。

6月2日，中核钛白公告称，拟终止包括年产50万吨磷酸铁在内的募投项目，并将剩余16.66亿元募集资金用于提高公司流动性。

中核钛白称，此次调整是由于下游市场供需关系发生较大变化，需求增速放缓所致。2021年，中核钛白宣布计划建设年产50万吨的磷酸铁锂项目，投资总额为38.2亿元，项目预计在2024年11月投用。

截至目前，中核钛白在磷酸铁项目上的投资额已达到13亿元，年产能为10万吨的一期项目于2023年建成投产，处于新产品验证阶段。

去年全年，中核钛白磷酸铁项目的产能利用率不到2%，远低于其钛白粉产品约83%的产能利用水平。

中核钛白2024年11月曾披露，50万吨磷酸铁项目将延期一年，至2025年11月全部投用。其当时称，项目延期是根据产品下游市场需求，对建设方案进行优化设计。但半年后，中核钛白最终决定放弃在该项目上追加投资。

磷酸铁是生产磷酸铁锂正极材料的重要原材料，后者是锂电池的四大主材之一。

据界面新闻不完全统计，2021年以来，包括中核钛白、龙佰集团(002601.SZ)、金浦钛业(000545.SZ)、惠云钛业(300891.SZ)在内的多家钛白粉企业均公布了大手笔跨界新能源锂电池领域的计划，其中包括多个磷酸铁投资项目。

中核钛白、龙佰集团们主营的钛白粉是一种无机化工颜料，主要应用于涂料、汽车漆等领域。金联创涂料分析师单晓恬向界面新闻分析称，钛白粉生产企业在生产过程中会产生大量副产品硫酸亚铁，可以作为磷酸铁的铁源。与外购铁源的企业相比，钛白粉企业利用自身副产品生产的磷酸铁，成本可显著降低。

这成为钛白粉企业跨界锂电业务的立足点，在上述钛白粉上市企业中，不乏在锂电领域计划投资数十亿乃至上百亿的案例。

金浦钛业2022年就曾宣布，计划投资100亿元，建设年产20万吨电池级磷酸铁和20万吨磷酸铁锂等项目。同年，惠云钛业也宣布将投资约62亿元，建设磷酸铁、磷酸铁锂项目及配套投资上下游产业的规划。

但在过去一年间，上述项目均已相继暂缓或终止。主要原因在于目前国内磷酸铁产能过剩，导致项目盈利前景不明。

据Mysteel调研统计，磷酸铁价格从2023年初的1.5万-1.8万元/吨降至目前的1万-1.1万元/吨，降幅超过三成。

上海钢联新能源事业部锂业分析师徐慧妹向界面新闻分析称，按照当前磷酸铁市场价格，市场上多数磷酸铁企业仍处于亏损经营，部分低端产能将面临出清风险。

惠云钛业是最早终止磷酸铁投资的钛白粉上市公司。去年4月，该公司就宣布终止投资建设磷酸铁项目，该项目预计投资额为6.3亿元，年产能10万吨。

惠云钛业的磷酸铁项目尚处于建设筹划阶段，但其已为此投入资金3031万元，其中超过八成用于购置土地。惠云钛业称，此举是结合市场环境变化及投资运营最优化而作出的决策。

金浦钛业今年4月披露，其磷酸铁装置完成建设总进度的65%，但鉴于当前市场状况，磷酸铁项目已暂缓。该项目的年产能为5万吨。

去年底，龙佰集团也在投资者互动平台中透露，已收缩关于磷酸铁、磷酸铁锂的后续投资，同时将密切关注新能源电池材料上下游市场情况，做好生产经营和战略部署。

龙佰集团在2021年宣布，将投建年产20万吨电池材料级磷酸铁等项目，投资额为12亿元。该公司最新年报披露，其目前的磷酸铁年产能为10万吨，另有5万吨的磷酸铁锂年产能。

2023年初，宁德时代董事长曾毓群就锂电池行业产能过剩问题发出预警称，“低质量、低水平的电池产能大量重复建设，一哄而上就会一哄而散，影响产业健康发展。”

这一幕，正在锂电池上游环节磷酸铁行业上演。